国际通行的股权激励模式全解析

作者：来自网络更新时间：2024-12-19 点击数：

**一、期股** - **实施方式**：企业贷款给激励对象作为股份投入，激励对象有虚拟所有权、实在的表决权与分红权，分红用于偿还贷款，还清贷款后才实际拥有所有权。 - **优点**： - 股票与企业资产、效益增值紧密相连，激励对象更关注企业长远发展。 - 解决激励对象购买股票融资难题。 - 避免一次性重奖造成的收入差距矛盾。 - **缺点**： - 公司经营不佳时激励对象可能亏本，降低其兴趣。 - 收益短期内难以兑现。 - **适用企业**：经改制的国有控股企业、国有独资企业。 **二、股票期权** - **实施方式**：公司向激励对象发放期权证书，承诺在特定期限或条件达成（如公司上市）时，激励对象以较低价格购买股权。 - **优点**： - 仅为权利无义务，股价低于行权价时持有者可放弃，无风险。 - 激励对象为促使行权条件达成或股票升值会努力提升公司业绩，有长期激励效果。 - 可提升投资者信心。 - **缺点**： - 行权有时间和数量限制。 - 行权需支出现金。 - 存在激励对象为私利非法抬高股价风险。 - 导致公司内部工资差距扩大。 - **适用企业**：上市公司和上市公司控股企业。 **三、业绩股票** - **实施方式**：开始设定合理业绩指标，激励对象在预定期限达预定目标，公司授予其一定数量股票或奖励用于购股。 - **优点**： - 激励对象绩效与所得激励紧密相关，不受股市风险等不可控因素影响。 - 股东对激励对象有明确业绩目标约束，权责利对称，利于双赢。 - 公司实施受限制少，股东会通过即可，操作性强且成本低。 - **缺点**： - 不适用于初创期企业，适用于业绩稳定增长、现金流充裕企业。 - 业绩目标科学性难保证。 - 存在激励对象为业绩弄虚作假风险。 - 激励对象抛售股票受限。 - **适用企业**：业绩稳定的上市公司及其集团公司、子公司。 **四、账面价值增值权** - **实施方式**： - 购买型：期初按股权实际价值购买，期末按实际价值回售。 - 虚拟性：期初无需资金，公司授予名义股份，期末按每股净资产增量和名义股权数量计算收益并支付现金。 - **优点**： - 激励效果不受股价影响。 - 无需激励对象现金支出。 - 操作简单，股东会通过即可。 - **缺点**：每股净资产增加幅度有限，激励作用小。 - **适用企业**：现金流充裕且股价稳定的上市或非上市企业。 **五、员工持股计划（ESOP）** - **实施方式**： - 信托基金组织用免税利润回购股权分配给员工。 - 企业建立员工信托基金组织购买股东股权后向员工出售。 - **优点**： - 员工可监督企业运营，增强凝聚力、竞争力，调动积极性。 - 激发员工风险意识。 - 可抵御敌意收购。 - **缺点**： - 员工可能需支出现金或承担贷款。 - 股权不能转让、交易、继承。 - 福利性强，激励性弱。 - 平均化会降低积极性。 - 操作缺乏法律政策指导。 - **适用企业**：行业较成熟、有稳定增长的公司。 **六、虚拟股票** - **实施方式**：企业与激励对象签合约，约定授予数量、行权时间条件，明确权利义务，按年度分红，特定条件达成可转为真正股票。 - **优点**： - 不影响公司总资本与所有权架构。 - 避免公司股价非正常波动。 - 操作简单，股东会通过即可。 - **缺点**： - 兑现激励时现金支出大。 - 行权和抛售价格难确定。 - **适用企业**：现金流较为充裕的上市或非上市公司。 **七、股票增值权** - **实施方式**：公司指定股票给激励对象，行权期内股价上升，激励对象可兑现权利，选择现金或兑换股票。 - **优点**： - 激励对象无股票所有权、表决权、配股权。 - 行权期超任期，约束短期行为。 - 无需现金支出。 - 操作简单，股东会批准即可。 - **缺点**： - 资本市场弱有效性使股价与业绩关联小，激励性不足。 - 公司现金压力大。 - **适用企业**：现金流较为充裕且股价较为稳定的上市或非上市公司。 **八、限制性股票计划** - **实施方式**：公司按预定条件授予股票，激励对象在规定服务期限后或完成特定业绩目标才能出售，否则公司可收回免费赠与的股票。 - **优点**： - 无需激励对象现金付出。 - 激励其聚焦公司长期战略目标。 - **缺点**： - 业绩目标与股价难科学确定。 - 现金流压力大。 - 激励对象有股东权利，公司约束困难。 - **适用企业**：业绩不佳、产业调整过程中的上市公司，初创期企业。 **九、管理层收购（MBO）** - **实施方式**：管理层和员工共同出资成立职工持股会或管理层出资成立新公司作为收购主体，收购原股东股权，管理层常以私人财产抵押融资，收购成功后改用公司股权抵押，投资公司可能成为股东。 - **优点**： - 减少经理人代理成本，促企业长期发展。 - 强化管理层激励，提升人力资本价值，增强执行力。 - 利于内部监督与管理层约束。 - 增强投资者信心。 - **缺点**： - 公司价值评估难。 - 收购资金融资难。 - 处理不当收购成本激增。 - **适用企业**：国有资本退出的企业、集体性质企业、反收购时期企业。 **十、延期支付** - **实施方式**：将部分年度奖金、股权激励收入等按当日股票市价折算成股票数量存入延期支付账户，一定期限后以股票或现金形式发放。 - **优点**： - 与公司业绩紧密相连。 - 锁定时间长，避免短期行为。 - 计划操作性强。 - **缺点**： - 激励对象持股少，激励力度小。 - 不能及时变现薪酬，存在风险。 - **适用企业**：业绩稳定的上市公司及其集团公司、子公司。